MSCI vyřadí Strategy ze svých indexů ke konci listopadu

Výsledky listopadové revize indexů zveřejnilo MSCI ve středu 11. listopadu 2026 krátce po 23. hodině pražského času. V seznamu titulů, které opouštějí index MSCI USA, je uvedena i Strategy. Všechny změny se podle tiskové zprávy provedou k uzavření trhu 30. listopadu 2026.

Stejná revize se dotkla dalších firem, které drží velké zásoby kryptoměn. Japonský Metaplanet je mezi vyřazenými z indexu malých japonských firem, americká Upexi ze seznamu nejmenších amerických společností. Důvod u jednotlivých položek MSCI v seznamech neuvádí.

Podle serveru Decrypt se od indexu MSCI USA odvíjejí i širší indexy MSCI World a MSCI ACWI. Seznamy samotného MSCI uvádějí Strategy jen v části věnované indexu MSCI USA.

Vyřazení vychází z pravidla, které MSCI oznámilo 15. října 2026 a o kterém jsme psali ve zprávě MSCI schválilo pravidla, podle kterých může vyřadit Strategy z indexů. Do indexů podle něj nepatří společnosti, které MSCI označuje jako neprovozní, tedy takové, které nemají podstatná provozní aktiva.

Posouzení má dva kroky. MSCI nejdřív zkoumá, zda má firma podstatná provozní aktiva. Pokud ne, hodnotí ji podle pěti poměrových ukazatelů, a když firma neprojde nejméně ve čtyřech z nich, je pro indexy nezpůsobilá. Firma, která už v indexu je, vypadne až tehdy, když neprojde ve dvou po sobě jdoucích ročních obdobích. Ve kterých ukazatelích Strategy neprošla, MSCI nezveřejnilo.

MSCI žádný odhad nezveřejnilo. Strategy podle serverů CoinDesk, Decrypt a Cointelegraph už dřív v připomínkách k návrhu pravidla uvedla, že fondy sledující indexy MSCI drží asi 13 milionů jejích akcií, tedy 3,1 % akcií v oběhu. Podle firmy je to méně, než kolik se zobchoduje za jediný den. Hodnotu těchto akcií vyčíslil CoinDesk podle cen z 11. listopadu 2026 asi na 1,6 mld. USD.

V médiích se objevuje i vyšší odhad banky JPMorgan, zhruba 2,8 mld. USD. Podle CoinDesku ale pochází z listopadu 2025 a vztahoval se k původnímu návrhu MSCI, ne ke konečné podobě pravidla.

Akcie Strategy po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování 11. listopadu oslabily. Podle Cointelegraphu klesly o 1,65 %, jiná média uvádějí odlišná čísla. Analytik Markus Thielen ze společnosti 10x Research serveru CoinDesk řekl, že vyřazení je z velké části už započítané v ceně akcie a na samotný bitcoin by se podle něj přenést nemělo.

Strategy je největší firemní držitel bitcoinu. Podle podání americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) z 9. listopadu 2026 měla k 8. listopadu 850 364 BTC. V týdnu od 2. do 8. listopadu přikoupila 1 036 BTC za 81,9 mil. USD a ve stejném týdnu prodala přes dva miliony vlastních akcií, za které získala 283,8 mil. USD.

Právě v tom je vazba na indexy. Firma platí nákupy bitcoinu hlavně z prodeje nových akcií a dalších cenných papírů. Podle analýzy BloFin Research, kterou cituje CoinDesk, může úbytek poptávky indexových fondů zpomalit další nákupy bitcoinu. Jak moc, z rozhodnutí MSCI vyčíst nelze a analytici se v odhadu liší.

Za třetí čtvrtletí 2026 vykázala podle The Block čistý zisk 19,53 mld. USD, téměř celý z přecenění držených bitcoinů. Výsledky zveřejnila 29. října, předběžný odhad tohoto přecenění oznámila už 5. října, jak jsme psali ve zprávě Strategy odhaduje za třetí čtvrtletí zisk z bitcoinu 21 mld. USD. Veřejné vyjádření firmy k rozhodnutí z 11. listopadu jsme do uzávěrky nedohledali. Záměr MSCI už dřív odmítala a pravidlo podle Decryptu označila za diskriminační.

Pro lidi, kteří drží přímo bitcoin, se rozhodnutím nic nemění: netýká se sítě Bitcoin ani obchodování s ním. Aktuální cenu a její vývoj ukazuje stránka Bitcoin (BTC).