Členka rady ECB popsala tři cesty peněz centrální banky na blockchain
Isabel Schnabelová, členka Výkonné rady Evropské centrální banky (ECB), 1. října 2026 v Londýně popsala tři modely, jak zpřístupnit peníze centrální banky pro vypořádání obchodů na blockchainu. Podle Schnabelové musí na blockchain přejít i centrální banky, aby se tokenizace trhů rozjela. Jde o velkoobchodní peníze pro banky a finanční trhy, ne o digitální euro pro veřejnost.
Stručně
- Isabel Schnabelová z Výkonné rady ECB představila 1. října 2026 v Bank of England prezentaci „Central banks on-chain“.
- Prezentace popisuje tři modely: přímé vydání tokenizovaných rezerv, most mezi dnešním systémem a blockchainem a tokenizaci přes soukromého prostředníka.
- Jen v prvním modelu jsou rezervy centrální banky přímo na blockchainu, v ostatních zůstávají mimo něj.
- Eurosystém od 21. září 2026 provozuje Pontes, službu pro vypořádání transakcí na blockchainu v penězích centrální banky.
Obsah článku
Tři modely podle prezentace
Schnabelová vystoupila na konferenci „The Future of Money“ v Bank of England. Rezervy jsou peníze, které komerční banky drží u centrální banky. Prezentace porovnává, jak je dostat do prostředí tokenizovaných aktiv, tedy cenných papírů a vkladů zapsaných na blockchainu nebo jiné technologii distribuované účetní knihy (DLT). Modely převzala z referátu ekonoma Darrella Duffieho, který komentovala už v projevu 28. srpna 2026.
| Model | Kde jsou rezervy | Co drží účastník |
|---|---|---|
| Přímé vydání | přímo na programovatelné platformě | tokenizovanou rezervu centrální banky |
| Most (synchronizace) | v dnešním platebním systému centrální banky | netokenizovanou rezervu propojenou s blockchainem |
| Soukromý prostředník | na souhrnném účtu u centrální banky | token, který je soukromým nárokem krytým rezervami |
Proč Schnabelová hájí přímé vydání
Modely vyložila Schnabelová už v projevu 28. srpna 2026 v Jackson Hole. Podle něj jen první model přináší rezervy na blockchain přímo. U modelu s prostředníkem je token soukromým závazkem a vypořádání se může roztříštit do více paralelních soukromých nároků. Centrální banka by pak byla jen pasivní protistranou.
Aby tokenizace odstartovala, je nezbytné bezpečné a škálovatelné vypořádací aktivum a to nejlépe poskytují samy centrální banky.
Pontes už běží, Appia hledá cílový stav
Eurosystém spustil Pontes 21. září 2026. Transakce na blockchainu vypořádá v penězích centrální banky, a to přes systém TARGET2 nebo přes DLT. Podle projevu z 28. srpna 2026 zůstává právní konečnost vypořádání zpočátku v TARGET2, provoz 24 hodin denně a chytré kontrakty mají přijít později. ECB zároveň zahájila přípravy, aby malou část vlastních prostředků investovala do tokenizovaných cenných papírů v eurech. Vypořádávat je bude přes Pontes.
Dlouhodobý program Appia zkoumá cílovou architekturu: jeden společný evropský registr, registr Eurosystému propojený se soukromými sítěmi, nebo více sdílených registrů.
Co to znamená pro klienty v Česku
Prezentace je podklad k diskusi, ne rozhodnutí o jednom modelu. Týká se vypořádání mezi bankami a na trzích s tokenizovanými aktivy. Pro držitele kryptoměn a klienty Coinera se tím nic nemění. Bitcoin a ether řadí prezentace k obchodním a investičním aktivům, stablecoiny a tokenizované vklady k soukromým vypořádacím aktivům. Jak blockchain funguje, vysvětluje průvodce Co je blockchain, rozdíl mezi kryptoměnami a stablecoiny průvodce Co jsou kryptoměny.
Časté dotazy
Je model ECB pro blockchain totéž co digitální euro?
Co je Pontes?
Co znamená tokenizace rezerv centrální banky?
Zdroje
- Evropská centrální banka: Central banks on-chain, prezentace Isabel Schnabelové z 1. října 2026 (anglicky)
- Evropská centrální banka: Central banks on-chain, projev Isabel Schnabelové z 28. srpna 2026 (anglicky)
- Evropská centrální banka: ECB to invest part of own funds in tokenised securities, with settlement via Pontes (anglicky)
- Bank of England: BoE Future of Money conference in celebration of Charles Goodhart (anglicky)
Tomáš Michal vede jako technický ředitel (CTO) vývoj a provoz platformy Coinero: napojení na burzu, zpracování vkladů a výběrů i zabezpečení klientských účtů. V průvodcích popisuje nákup, uchování a převody kryptoměn tak, jak na Coineru skutečně probíhají.
